061 一路向北（8）

　　笑臉投資和易趣網(wǎng)的聯(lián)合新聞發(fā)布會倒是沒有像網(wǎng)易那邊一樣被推遲召開，最受關注的自然還是投資金額方面的事情，結果4510萬美金持股易趣26.5%的股份再次席卷了第二天各大媒體的新聞頭條。

　　3500萬美金投入，持有滕訊公司52%股份；5290萬美金投入，持有阿里巴拉26.45%股份；1580萬美金投入，持有網(wǎng)易37.68%的股份；再加上這次易趣的4510萬美金和26.5%的股份，以及提供給邵亦波的1500萬美金無息貸款，唐笑能動用的資金已經(jīng)只剩不到3500萬美金了。

　　唐笑的此次華夏互聯(lián)網(wǎng)抄底執(zhí)行，還有幾個目標，白度肯定要算一個，未來十年內(nèi)國內(nèi)最賺錢的互聯(lián)網(wǎng)公司；納斯達克危機過后，第一家赴美上市的攜程旅行肯定也要算一個，好在這兩家公司目前的估值都不是很高，3500萬美金倒也是勉強夠用。

　　丁三石還在韓國和Actoz以及Wemade磨嘴皮子，暫時還回不來，唐笑也樂得趁這段時間先在魔都把投資攜程旅行的事情先敲定下來。

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　　1999年4月，創(chuàng)始人梁建章、沈南鵬、范敏、季琦四人成立攜程香港公司，注冊資本約200萬元人民幣，公司的股權結構完全以出資的比例而定。攜程香港公司成立后，以股權轉(zhuǎn)讓形式100％，控股攜程上海公司。

　　1999年10月，在攜程網(wǎng)站還沒有正式推出的情況下，基于攜程的商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)團隊的價值，IDG憑借攜程一份僅10頁的商業(yè)計劃書向其投資了50萬美元作為種子基金。作為對價，IDG獲得了攜程20％多的股份。攜程獲得了初期啟動資金。

　　2000年3月，攜程國際在開曼群島成立。以軟銀牽頭，IDG、蘭馨亞洲、Ecity、上海實業(yè)五家投資機構與攜程簽署了股份認購協(xié)議。攜程以每股1.0417美元的價格，發(fā)售432萬股“A類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。本次融資共募得約450萬美元。

　　攜程利用這筆資金并購BJ現(xiàn)代運通，進入賓館預訂業(yè)務，成為其第一個利潤中心。隨后，攜程國際通過換股100％控股攜程香港。這樣，攜程的集團架構完成，為攜程以紅籌模式登陸外證券市場掃平了道路。

　　2000年11月，凱雷等風險投資機構與攜程簽署了股份認購協(xié)議，以每股1.5667美元的價格，認購了攜程約719萬股“B類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。其中凱雷認購約510萬股，投資額約達800萬美元，取得約25％的股權，其他風險投資增持。

　　至此，攜程完成了第三次融資，獲得了超過1000萬美元的投資。隨后攜程并夠BJ海岸航空服務公司，進入機票預訂業(yè)務。

　　憑借著已經(jīng)對外召開過新聞發(fā)布會的滕訊、阿里巴拉、易趣等幾家公司投資的大手筆，唐笑和他旗下的笑臉投資，此時已經(jīng)成為了整個華夏互聯(lián)網(wǎng)圈子里最受歡迎的對象，沒有之一，誰都知道，這家伙人傻錢多。

　　先前唐笑就讓莫瑞茨團隊聯(lián)系過沈南鵬，不過在聽說他們接觸了盛大網(wǎng)絡之后就沒了下文，有“攜程四君子”之稱的梁建章、季琦、沈南鵬、范敏其實心中是有點忐忑的，畢竟如果不被唐笑認可，大筆投資就難不到手了。

　　還好，人傻錢多的家伙在完成了對易趣網(wǎng)的融資之后，馬上就和他們再次取得了聯(lián)系。相比起其他互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，攜程這種OTA（在線旅游）模式其實是有一點重資產(chǎn)的味道的，他們想要得到更大發(fā)展，需要動用的資金往往比其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更多。

　　前面我們說過，攜程已經(jīng)完成了三次融資，不過三次融資規(guī)模加起來也才1500萬美金的樣子，對這個極度依賴資金的產(chǎn)業(yè)來說，其實只能算是杯水車薪。

　　這點從攜程和滕訊、阿里巴拉、易趣等公司的規(guī)模對比上就能發(fā)現(xiàn)出來，前者只能覆蓋幾個重點城市，后者卻能在全國范圍內(nèi)進行推廣，這就是差距。

　　不過反過來說，像攜程這種類似O2O的OTA模式，想要尋找盈利模式，比起其他幾家公司來說也更簡單。他們雖然也收廣告費，但更大的收入來源其實還是預定代理費和價差，只要把規(guī)模做上去，實現(xiàn)盈利其實很簡單。

　　這也是為什么攜程能夠成為互聯(lián)網(wǎng)泡沫破碎之后首家赴美上市的華夏互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的原因所在，他們賺錢了，而且賺錢的速度還不錯，就是這么簡單。

　　攜程最近的一次融資過去還不到半年時間，這么短的時間內(nèi)，攜程雖然有所發(fā)展，但是還沒做到天翻地覆的變化，所以唐笑給出的估值溢價其實也不是很高。

　　“5000萬美金估值，1000萬美金投入，要求20%的股份和半數(shù)的投票權，另外10%的投票權，可以讓渡給創(chuàng)始團隊。溢價不多，這個和我個人暫時對重資產(chǎn)項目的投資還持謹慎態(tài)度有關，如果后續(xù)你們能夠讓我改變看法，下一次融資，我會給出更大的溢價和更多的投資額?！?p>　　完全就是鬼話連篇，之所以給不了更高的估值，其實就是唐笑這家伙手里能動用的資金不多了，而大頭還要留給白度，這才只能委屈一下攜程，僅此而已。

　　“老實說，這個估值和我們的預期其實還是有比較大差距的，自從收購了燕京現(xiàn)代運通訂房中心之后，攜程旅行的業(yè)務量得到了迅速的提升，而且我們也找到了不錯的盈利模式，唐先生這邊是否再考慮一下？”

　　沈南鵬就是沈南鵬，怎么說也是后世華夏投資界首屈一指的大佬，自然不可能跟著唐笑的思路走，直接就指出了唐笑報價的不合理之處。

　　略一思索之后，唐笑還是做出了決定：“可以，不過股份占比需要提高，一億美金估值，3000萬美金融資額，要求30%的股份和半數(shù)投票權，另外15%投票權還是一樣，讓渡給創(chuàng)始團隊。合同簽訂當天完成1000萬美金的轉(zhuǎn)賬，剩下的2000萬美金需要等到今年6月份，這是我能做到的極限。”

　　直到這一刻，唐笑才發(fā)現(xiàn)自己太實誠了，前面的投資，都是現(xiàn)金交易，竟然也沒要求個緩沖期，要知道，如果早這么實施的話，笑臉投資二號基金的兩億美金肯定能拿下更多公司。