第41章 說(shuō)服（下）（求收藏?。?/h1>

超級(jí)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó) 凌煙閣閣老 3410字 2019-11-19 08:30:00

　　“從內(nèi)心來(lái)講，我十分渴望姜大哥能加盟我的投資基金，我也知道姜大哥對(duì)為我工作還有許多疑問(wèn)和顧慮，所以我希望我們之間能開(kāi)誠(chéng)布公地談?wù)?，看看我有沒(méi)有足夠的能力和誠(chéng)意消去姜大哥心中的顧慮?！饼R政誠(chéng)懇地說(shuō)道。

　　姜平聽(tīng)齊政說(shuō)完，點(diǎn)點(diǎn)頭，沉吟了片刻說(shuō)道：“坦率地說(shuō)，若不是目前的工作環(huán)境令我失望，我根本不會(huì)考慮跳到一家新基金，我在華爾街看到了太多的陰暗面，有時(shí)甚至想退出江湖回國(guó)發(fā)展，同時(shí)能就近照顧父母?！?p>　　“對(duì)于具體企業(yè)運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，我是門(mén)外漢，通過(guò)交流我也知道小齊你是個(gè)很有思想的人。而作為投資人來(lái)說(shuō)眼光十分重要，限于國(guó)內(nèi)的特殊情況，我不希望我在雷曼兄弟工作的背景干擾了小齊你的判斷，我希望我們雙方對(duì)金融大勢(shì)的未來(lái)能有一致性判斷和認(rèn)可?！?p>　　齊政頻頻點(diǎn)頭，這算是給自己的一道大考，考好了就算王八對(duì)綠豆，投資基金的帶頭人極有可能解決掉，考砸了就算蘇放從中周旋，一拍兩散的可能也會(huì)無(wú)限大。

　　換個(gè)角度想想，齊政也很理解姜平。在事業(yè)上冒著極大的風(fēng)險(xiǎn)加入一個(gè)沒(méi)有任何背景的新基金，萬(wàn)一再遇到一個(gè)半瓶子晃蕩的投資人可就糟了——投資組合可不是一蹴而就的，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)耐心和眼光是必備素質(zhì)。

　　當(dāng)然不是說(shuō)沒(méi)有了姜平的加入，齊政的投資基金就沒(méi)辦法運(yùn)營(yíng)下去，旁邊的蘇放還擺在那呢。

　　不過(guò)未來(lái)的大牛現(xiàn)在還是牛犢子一頭，如果直接扶他上位，可以想象，沒(méi)有任何交易經(jīng)驗(yàn)的蘇放會(huì)吃多少虧才能得到真正的成長(zhǎng)？

　　至于找其他的頂級(jí)交易員？真以為是在買(mǎi)大白菜，挑一顆還能扔一顆啊。

　　且不說(shuō)其他的交易員同樣會(huì)有姜平的顧慮，單單齊政對(duì)他們一點(diǎn)都不了解，風(fēng)險(xiǎn)就小不了，哪有知道其未來(lái)職業(yè)生涯值得信任的姜平好用呀？

　　所以齊政衷心希望能得到姜平的認(rèn)可，促使他加盟。

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　　姜平想了一會(huì)說(shuō)繼續(xù)道：“宏觀投資涉及的行業(yè)太廣泛了，我們暫時(shí)局限在一個(gè)產(chǎn)業(yè)里好了。我在雷曼兄弟工作，前段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)不斷地降息，雷曼兄弟計(jì)劃推出了一種新的針對(duì)房貸證券化的金融衍生品——擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）……”

　　齊政聽(tīng)著姜平介紹雷曼兄弟房貸CDO計(jì)劃的構(gòu)思和來(lái)龍去脈，心中長(zhǎng)長(zhǎng)的出了口氣。

　　齊政雖說(shuō)對(duì)未來(lái)的金融宏觀大勢(shì)比較了解，也僅限在部分大宗商品的價(jià)格走勢(shì)。對(duì)其他金融產(chǎn)品的了解只能說(shuō)是泛泛。

　　對(duì)于雷曼倒閉而引發(fā)的次貸危機(jī)的原因在后世已經(jīng)被分析爛了，這方面齊政倒是不用發(fā)愁。

　　問(wèn)題是姜平對(duì)雷曼兄弟所推出的房貸CDO抱著什么樣的態(tài)度，是支持還有條件的反對(duì)，這兩項(xiàng)無(wú)論哪個(gè)都和自己想說(shuō)的，源于未來(lái)的現(xiàn)實(shí)不靠邊。

　　當(dāng)年的房貸證券化計(jì)劃一出全美叫好一片，金融市場(chǎng)賺得盤(pán)滿缽滿，老百姓花更少的錢(qián)早早實(shí)現(xiàn)了住大房子的“美國(guó)夢(mèng)”，此時(shí)自己大潑冷水可是徹頭徹尾的非主流觀念。

　　“……在雷曼兄弟內(nèi)部，有人將這個(gè)產(chǎn)品譽(yù)為21世紀(jì)金融界偉大的發(fā)明。那么，小齊你對(duì)這個(gè)產(chǎn)品有什么看法？”姜平問(wèn)道。

　　齊政把手中的咖啡一飲而進(jìn)，抬頭看了看姜平和蘇放，姜平?jīng)]什么表情，倒是蘇放微微皺眉的樣子。

　　考慮了良久齊政還是決定實(shí)話實(shí)說(shuō)。

　　“聽(tīng)姜大哥說(shuō)完，就我個(gè)人對(duì)金融的理解來(lái)說(shuō)，房貸證券CDO這個(gè)產(chǎn)品本身堪稱意義重大的金融創(chuàng)新，從目前的大環(huán)境看來(lái)，可以稱得上是一舉兩得……”齊政先隨便抄了份未來(lái)次貸危機(jī)爆發(fā)前的馬屁文章。

　　“但是……”齊政開(kāi)始了轉(zhuǎn)折。

　　“就像西方諺語(yǔ)里常說(shuō)的一句話，除了上帝，這個(gè)世上沒(méi)有什么是完美的。”齊政停頓了一下。

　　“就我個(gè)人對(duì)未來(lái)局勢(shì)的判斷來(lái)看，雷曼基本上是在自己作死?！?p>　　“我不是學(xué)金融的，就用大白話推斷一下局勢(shì)的發(fā)展，以佐證我的看法吧。”

　　“去年為了削減互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的影響，聯(lián)邦政府施壓銀行大幅降息，市場(chǎng)的資本流動(dòng)性大幅增加?！?p>　　“流動(dòng)資本多了，就會(huì)投資和消費(fèi)，這兩樣都會(huì)影響房?jī)r(jià)增長(zhǎng)?！?p>　　“現(xiàn)在美國(guó)的房?jī)r(jià)增長(zhǎng)速度迅猛，由于高昂的房?jī)r(jià)，很多低收入或者信用記錄不好的人都無(wú)法獲得住房貸款而買(mǎi)房。而相比于增長(zhǎng)迅猛的房?jī)r(jià)，市場(chǎng)上的利率低得簡(jiǎn)直不可思議，所以對(duì)銀行來(lái)講，增放貸款也未嘗不是一個(gè)增加收入的辦法。于是就發(fā)放了大量的次級(jí)貸款。”

　　“我們都知道次級(jí)貸款的簡(jiǎn)單理解就是，銀行給信用不好的人的貸款。當(dāng)然這樣的風(fēng)險(xiǎn)很大，但銀行也不是傻，他們?cè)O(shè)置了梯度償還模式：在前幾年，每年只需要交付1.5%左右的貸款利率，但在幾年以后，貸款利率會(huì)迅速的增長(zhǎng)到一個(gè)高位，以彌補(bǔ)前幾年的低貸款利率?！?p>　　“這是基于他們認(rèn)為房?jī)r(jià)并不會(huì)跌下來(lái)。那么，一個(gè)貸款者接受了貸款之后，隨著時(shí)間的增長(zhǎng)，作為抵押品的房子的價(jià)值會(huì)增長(zhǎng)更多，所以如果幾年后貸款者因?yàn)楦呃蔬`約了，銀行只需要收回作為抵押品的房子，然后賣掉就可以彌補(bǔ)損失，甚至獲得收益了?！?p>　　“多么瘋狂的時(shí)代啊，一個(gè)拿著很低的工資勉強(qiáng)過(guò)活的人，上午走進(jìn)房貸公司，不需要提供很多的擔(dān)保，下午就可以獲得100%的貸款買(mǎi)房?！?p>　　“為了賺更多的錢(qián)，銀行又將房貸抵押債券出售給投行，投行再將房貸與信用貸款、助學(xué)貸款、購(gòu)車貸款、商業(yè)貸款等打包成擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）。其中風(fēng)險(xiǎn)低收益低的出售給保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)高收益高的出售給對(duì)沖基金?！?p>　　“看起來(lái)一切都很美好，但這一切都建立在一個(gè)基礎(chǔ)上：普通購(gòu)房者必須要按時(shí)償還房貸?！?p>　　“那么問(wèn)題來(lái)了，再過(guò)幾年，很多次級(jí)貸款的低利率期到期了，貸款者面臨著接下來(lái)的高昂貸款償還金額。第一批因?yàn)闊o(wú)力償還貸款而被沒(méi)收房產(chǎn)的貸款者將會(huì)出現(xiàn)。不要說(shuō)不可能，就如今拿到貸款的那些低收入者，到時(shí)他們拿什么來(lái)償還高額還款？”

　　“接下來(lái)的事情就有意思了，貸款還不了，銀行自然會(huì)收回房子，并將沒(méi)收的抵押房產(chǎn)放到市場(chǎng)上去賣掉，以彌補(bǔ)損失。如此一來(lái)，市面上出現(xiàn)了大量需要賣掉的房子，大量的供給與不充分的需求導(dǎo)致了房?jī)r(jià)的下跌?！?p>　　“又因?yàn)榉績(jī)r(jià)的下跌，新入手房貸的很多人突然發(fā)現(xiàn)，我的房子現(xiàn)在不值錢(qián)了，為什么我還要支付比我現(xiàn)在房子價(jià)值還高的貸款金額呢？于是乎，他們拒絕支付貸款，第二波的貸款違約出現(xiàn)了。就這樣的一個(gè)惡性循環(huán)，導(dǎo)致了次級(jí)貸款的支付出現(xiàn)了極大危機(jī)，也導(dǎo)致了房?jī)r(jià)的劇烈下跌?！?p>　　“到了這一步就更好玩了，房貸抵押債券不值錢(qián)了， CDO就更不值錢(qián)了，那些投資CDO產(chǎn)品的公司的下場(chǎng)可想而知了，包括雷曼兄弟。”

　　“按照時(shí)間節(jié)點(diǎn)，我預(yù)計(jì)到了06年的下半年，壞局勢(shì)就會(huì)出現(xiàn)端倪。到時(shí)，一個(gè)危機(jī)就慢慢出現(xiàn)了。”

　　“當(dāng)然，這些都是我一孔之見(jiàn)，或許難登大雅之堂，你們聽(tīng)聽(tīng)就好了?！饼R政最后笑著總結(jié)道。

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　　齊政洋洋灑灑的說(shuō)了接近半個(gè)小時(shí)，結(jié)合著前世真實(shí)發(fā)生的某些事實(shí)，把雷曼兄弟的房貸金融衍生品計(jì)劃從里到外解析得透徹?zé)o比。

　　聽(tīng)齊政說(shuō)完，姜平下意識(shí)的搖了搖頭，沉默了許久才說(shuō)道：“小齊你的觀點(diǎn)自成一家，哪里是一孔之見(jiàn)，雷曼的房貸金融衍生品計(jì)劃提出已經(jīng)將近一年，我所接觸的人群之中，你是第二個(gè)對(duì)這項(xiàng)計(jì)劃持悲觀態(tài)度的人?！?p>　　看著齊政和蘇放好奇的目光，姜平有些感觸地說(shuō)道：“沒(méi)錯(cuò)，第一個(gè)持悲觀態(tài)度的就是我。但我只是從產(chǎn)品方面論證了風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大。今天聽(tīng)了小齊更加全面的解說(shuō)，讓人不得不信服，看來(lái)雷曼兄弟的這次選擇真是前途難料啊。”

　　蘇放在一旁插言道：“難道華爾街中就沒(méi)人認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)？風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)就放任不管？”

　　齊政意味深長(zhǎng)的笑了，“怎么可能，大家其實(shí)都知道不安全，但是沒(méi)有人能夠拒絕這其中的巨大利益罷了；可以說(shuō)，像雷曼兄弟這樣的巨頭，其命運(yùn)將取決于他們的貪婪程度。至于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，呃，最優(yōu)秀的人才都被華爾街網(wǎng)羅在麾下了，他們能不能發(fā)現(xiàn)漏洞還真是個(gè)問(wèn)題?！?p>　　姜平也補(bǔ)充道；“還有一個(gè)原因，大多數(shù)人都不覺(jué)得房?jī)r(jià)會(huì)下跌。那些被金錢(qián)和巨額收益沖昏頭腦的銀行家們?yōu)榱顺鍪鄹嗟姆抠J抵押債券，幾乎可以說(shuō)是閉著眼睛發(fā)放房貸了。至于投行們的貪婪程度，我只能說(shuō)，為了賺取300%的利潤(rùn)，他們真的能親手賣出絞死自己的繩索?！?p>　　蘇放又試探道：“姜大哥完全可以提醒雷曼兄弟，注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)啊。”

　　姜平苦笑了一下，“難啊，總之一言難盡啊。”

　　齊政聞言心里暗笑，這當(dāng)然是難嘍。

　　美利堅(jiān)雖然被許多人譽(yù)為人類的希望，可惜就像齊政所說(shuō)的“這個(gè)星球上沒(méi)有什么是完美的”。

　　老美雖然把公平和民主掛在嘴邊，把自己打扮成救世主的模樣，但在實(shí)際生活中卻完全不是那么回事。

　　還是那句話，對(duì)華裔來(lái)說(shuō)，那層看不見(jiàn)的天花板始終存在著。

　　就拿姜平的經(jīng)歷來(lái)說(shuō)。

　　進(jìn)入公司伊始，姜平就被分配到公司業(yè)績(jī)最差的拉美外匯交易部門(mén)。

　　從1995年至今，全球著名經(jīng)濟(jì)危機(jī)一波接一波。但是，姜平的投資業(yè)績(jī)一直在三四成到一倍以上，成為雷曼公司貢獻(xiàn)最大的交易員之一。

　　但這位“送財(cái)童子”得到的報(bào)酬，卻與他的付出不成正比。

　　按照華爾街的規(guī)矩，基金經(jīng)理的分成一般是業(yè)績(jī)的10%到15%，但姜平的分成還不到這個(gè)比例的三分之一，難怪乎姜平說(shuō)目前的工作環(huán)境令他失望。

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